BPIはFinCENに対し、ステーブルコインのID規則をセカンダリー市場にも拡大するよう促している

銀行業界団体のバンク・ポリシー・インスティテュート（BPI）――JPMorgan、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴ、シティを代表するロビー団体――は、FinCENに対し、顧客の本人確認（KYC）要件をステーブルコイン発行者にとどめず、セカンダリー市場にまで拡張するよう求めている。

求めているもの。BPIは、個人投資家と直接の口座関係を持つ取引所やプラットフォームに対し、銀行秘密法の下で完全な顧客確認プログラム（CIP）チェックを実施することを望んでいる。理由は、決済用ステーブルコインのエコシステムにおける売買の大半がこうしたプラットフォームで行われており、まさにそこにステーブルコインに紐づく違法行為の大半が発生しているからだ。

なぜ重要か。GENIUS法のAML／制裁措置の枠組みを実装するFinCENの現行の提案では、発行者の義務が主にプライマリー市場に（発行、償還、保管など）配分されている。というのも、発行者はアイデンティティが匿名的で、顧客データを集約する中央ノードが存在しないセカンダリー市場で誰が取引しているのかを把握できないからだ。BPIの要請は、このロジックを反転させるものだ。つまり、実際に個人向けの取引を担うプラットフォームへKYCの義務を押し下げるべきだということになる。

注意点――分散型取引所（DEX）も監督対象に含まれる可能性がある。同提案は「直接の口座関係を構築するプラットフォーム」を対象としており、DEXがまさにそれに該当しつつあるためだ。なおBPIは、他の複数の銀行系団体とともに、現在のデジタル・アセット・マーケット・ストラクチャー法案にも反対しており、より引き締まった銀行に親和的な体制を求めている。

対立の構図。銀行が規制当局に伝えているのは、「発行者だけを取り締まるのではなく、取引の“レール”自体を監督してほしい」ということだ。これに対し、業界やDeFiの支持者は逆の見方をしている。すなわち、セカンダリー市場でのKYCは、米国規制下のステーブルコインを、パーミッションレス環境から完全に押し出してしまうという主張だ。コメント期間こそが、勝負の場となる。

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