$H 流通供給が3日後に7.92%アンロックされる。しかし、オンチェーンでは興味深い動きが起きている。

266.47Mトークンがアンロックされる。流通供給の7.92%だ。最大の内訳はEarly Contributorsで79.17Mトークン（$5.98M）、次いでInvestorsが55.56M（$4.20M）。6つの配分を合算すると、供給にしておよそ$20M分。

だが、ここ数日で“逆の動き”も起きている

取引所から新しいウォレットへの大口引き出し。主要なものが6つ、加えて少額分もある:

$5.62M、$4.28M、$4.11M、$2.34M、$1.97M、$1.31M

合計でおよそ$20M。これらのウォレットは保有している。取引所へ返さず、売っていない。

これは、アンロックに向かうときに想定されることとは逆だ。売り圧力が懸念されやすい局面で、誰かが供給を取引所から引き上げて、そこにとどめている。これは、蓄積（アキュムレーション）を示すか、少なくとも“売る”より“保有する”意図を示唆している。

構造が裏づけている

mcapの12%がOI、先物が8.0xスポット。どちらも健全な範囲。L/Sは1.11で、ほぼバランス。トップトレーダーのポジションは2.48で、群衆よりロングへの比重がはるかに大きい。差は実在しており、上方向に傾いている。

テイカーは0.93でやや売り手寄りだが、価格は24時間で2.85%下落にとどまっている。ここまでの調整は小幅だ。