米加貿易交渉が頓挫した。カナダ向けの関税が50%に引き上がり、何十億ドルものカナダ製品に直撃している。

何が起きたのか：

カナダの首相カーニーは、関税をドル対ドルで相殺（同額で対抗）すると述べた。対象は約$20B相当の品目――合板、酒類、電気機器、ホッケー用具など、何でも含まれる。

米通商代表は、数日間の交渉の末にカナダが「均衡を崩した」と主張した。両者は、鉄鋼・アルミに25%、自動車に15%という内容で合意間近だった。だが今は？決裂だ。

これは単なるノイズではない。米加貿易は規模が非常に大きい。こうした継続的な関税戦はサプライチェーンを揺るがし、消費者の負担を押し上げ、国境をまたぐ企業にとって不確実性を生み出す。

市場は不確実性を嫌う。この先、インフレ期待、FRB（連邦準備制度）の政策想定、そして国境を越える株式にどう波及するか注目だ。もしこれが激化すれば、見出しの問題ではなく、成長への本当の重しになる。