#termmax 最初の取引 90 日満期の FT が TermMax で期日を迎えました。1,000 USDC を入れて、1,021.25 が返ってきて、21.25 の利息は一銭も欠かさずそのまま。現物決済のその瞬間も割引はなく、私が手動で確認するような手順もありませんでした。最高に気持ちいい、と思ったらすぐに面倒事が来ました。
お金がウォレットに戻ってきた日に、同じ条件でまた1本やろうとしたら、同じ期限の市場の見積もりはすでに 6.2% まで下がっていました。ロック期間中は変動金利の上下の振れを確かに避けられたけれど、これだけは避けられません。満期後は、その日の価格で改めて建て直さないといけないのです。これは再投資リスクで、固定収益がそれを消してくれるわけではなく、満期日に集中して一気に爆発するように後ろへ押し出しているだけです。$SNDKB
もう少し細かく言うと、タイミングの問題です。資金を同じ満期日に全押しすると、利率判断を実質的に1つの時点に賭けているのと同じ。私は今、3本に分けてそれぞれ1か月ずつ満期をずらすようにしています。こうすれば、毎月戻ってきて再価格付けするとき、少なくとも「一発で最安値を掴みに行く」状態にはなりにくい。$SPCXB
満期日付近のセカンダリー価格も見ておく価値があります。FT は満期が近づくほど額面により密着し、ボラティリティも小さくなります。逆に、セカンダリーの価格差で儲けたい人は、満期が後ろに行くほど食べる肉が減ります。本当に早期に抜け出したい場合は、存続期間の中盤で流動性を探すべきで、最後の2週間まで引っ張って額面とスペースを奪い合うべきではありません。
一言でいうと：TermMax の固定金利がロックしているのは、その期間中のコストであって、あなたの将来1年の利回りではありません。金利カーブのブレをなめらかにするには、単一取引をもっと長く固定することではなく、期限の階段（ラダー）で分散することです。
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