これらの長いTermMaxの市場名はティッカーのごちゃ混ぜに見えたので、最初は最後にある日付だけを読んでいました。それは間違いでした。

8月21日のアプリのスナップショットでは、USDC/PT-USDat-27AUG2026@30AUG2026のTVLは約100万ドルでしたが、PT-srUSDat版はおよそ$317Kでした。

見落としそうになった詳細はこちらです。担保トークンはいずれも8月27日に満期を迎えますが、TermMaxのローンは8月30日（UTC 02:00）に満期を迎えます。より新しい12月のPT市場でも同様のパターンで、差はおよそ3〜4日です。

つまり「担保が満期になった（collateral matured）」と「負債が支払期日（debt is due）」は別の出来事です。

私の見立てでは、このギャップにより、ローンが決済される前にPTが償還資産に到達する時間が確保されます。ただし、それは自動的にリスクフリーのバッファではありません。これらの担保の説明の中には、今なおプールの流動性制限、償還手数料、クールダウンなどに触れているものがあります。

なので、私は1つではなく2つの質問を追うべきだと思います：

担保はいつ償還可能になるのか？

そして、負債の支払期日までに実際に“使える現金”になり得るのか？

市場名の末尾に印字された満期は、そのうちの半分しか答えていません。

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