20年前、ウォルマートの売上はアマゾンの35倍でした。10年前でも、まだ4倍でした。

では今は？ アマゾンの売上は実際により大きくなっています。

それは単なる成長ではなく、1世代で小売が根本から作り替えられたものです。こうして並べて見ると、その変化の速さが異常なくらい伝わってきます。

ウォルマートも何もしなかったわけではありません。適応し、eコマースに投資し、物流を改善しました。ですがアマゾンはゲームそのものを完全に再定義しました――クラウドコンピューティング、Prime、第三者出品のマーケットプレイス。さらにAWSが何年も小売の損失を穴埋めする形で、事業を支えました。

教訓は「アマゾンは良い、ウォルマートは悪い」ではありません。最も支配的なビジネスモデルでさえ、多くの人が思うよりもずっと速く追い抜かれ得る、ということです。競争優位は目減りします。顧客の行動は変わります。技術が重要です。

「彼らはずっとリーダーだから」という理由だけで株を保有しているなら、このチャートは考え直すきっかけになるはずです。リーダーシップは四半期ごとに勝ち取るもので、永遠に保証されるものではありません。

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