固定金利ポジションは満期を迎えるとどうなる？

@TermMax ライフサイクルを理解する

固定金利のDeFiポジションは、永遠に運用されることを想定していません。終了日があり、その満期日こそが、ポジションの経済性が最終的に落ち着くタイミングです。

@TermMax この点が重要なのは、固定金利の貸付と借入が、無期限の変動型ローンではなく、定義された期間（ターム）を前提に設計されているからです。

貸し手にとっては目標がシンプルです。固定金利の請求権を今日取得し、満期まで保有し、その間、市場や裏付けとなる債務が健全であるならば、その請求権が定義された償還価値で最終的に清算されることが期待されます。

借り手にとっては、満期とは債務返済の期限が到来することを意味します。借り手はポジションを完全に閉じ、当該債務に紐づく担保を回収するために、返済するか、リファイナンス（借り換え）する必要があります。

簡単な例：
借り手が90日間の固定金利ローンを受けるとします。これらの90日間では、借入コストは事前に分かっています。ですが、90日目が来たら、そのポジションを単に無視するわけにはいきません。借り手には、返済する計画、ロール（借換え延長）する計画、または債務をリファイナンスする計画が必要です。

これにより重要なトレードオフが生まれます。

固定金利は利息コストに関する不確実性を減らしますが、満期には別種のリスク、つまりリファイナンスリスクが伴います。

流動性が薄い、 市場環境が変わった、あるいは担保が弱くなった場合、ポジションをロールすることは、想定よりも高額になったり、より困難になったりする可能性があります。

だからこそ、満期は最初から戦略の一部として扱うべきであり、後から考えるべきものではありません。

固定金利DeFiは、ユーザーに進む道筋への確実性をより提供しますが、最終的な到達点（デスティネーション）もなお管理しなければなりません。

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