私はTermMaxを、単なるレバレッジのための道具というよりも、流動性のテストとして捉え始めました。
エントリーはシンプルです：担保、エクスポージャー、レバレッジ。2×や3×では、追加の利回りは魅力的に見えるかもしれません。
しかしレバレッジはコストも増幅させます。借入、手数料、スリッページが、すぐにスプレッドを目減りさせてしまうのです。
そして本当のテストはエントリーではありません。
出口です。
ボラティリティが来たとき、TermMaxは清算解除（デスエンゲージメント）のプレッシャーを受け止めつつ、流動性不足を悪い約定価格に変えないでいなければなりません。
フラッシュローンは実行を簡単にしますが、流動性がない場所に流動性を生み出すわけではありません。
だからこそ、私は接続ウォレットの先の採用にも注目しています。資金提供されたウォレット、継続的な借り手、そしてリテンションのほうがはるかに重要です。
資本効率の高さは良い約束です。
本当の証拠は、市場が落ち着かなくなったときのレジリエンス（耐久力）に現れるでしょう。
#TerraLabs @TermMax