别把“一键”当“保险”，我在TermMax上算了一笔没算完的账

大饼说涨就涨，BTC真不错！

昨晚上又翻了一遍TermMax那个一键杠杆的交互流程，说实话，界面滑过去的时候确实顺，像切黄油。但我这人有个毛病——看见“固定”两个字就忍不住往下刨。

固定借款利率，这个没毛病，融资成本提前锁死，心里有数。可问题来了：固定的是借钱的利息，又不是固定你赚的钱。我见群里好几个老哥在聊，说开了仓位之后每天看一眼利率没变就放心睡了，我心想，兄弟，你抵押那坨资产的价格可没跟你签固定合同啊。

抵押物要是带浮动收益的，比如某些LSD资产，收益端自己都在坐过山车，杠杆一放大，两边一搓，你算的那个“预期”早就不是原来那个数了。

TermMax把闪电贷、存抵押、换标的、再建仓全塞进一笔交易里，这活儿干得确实漂亮，Gas省了，手动来回折腾的步骤也没了。但省掉的是操作，不是波动。我特意去翻了极端行情下那个报价滑点的记录——不说具体数了，反正比我想象中宽。宽到啥程度呢，就是你开仓时候算的那条清算线，真到行情抽风那几秒，可能已经不是你算的那条了。

我不是说这东西不能玩。我是说，玩之前得把账算到最难看的那一页。开仓界面上清算线和到期日能不能给我拍脸上？压力测试的回测数据能不能别藏三级菜单里？说白了，我敢拿真金白银点那个按钮，不是我信这个界面丝滑，是我得信自己看得懂最坏能坏到哪去。

固定成本买的是操作的确定性，不是行情的免责声明。这个账，得分开算。

你们呢，是已经上车了，还是跟我一样，蹲那儿等几轮极端数据跑完再说？评论区聊聊，我请喝冰美式，前提是你真算过自己的清算价。 @TermMax #TermMax