$BTC 日以内に、6万ドルあまりからほぼ7.6万ドルへとほぼ中断なく一気に引き上げた。途中でほとんど足が止まらず、唯一の逡巡は6.9万のところで、そこはちょうど200日移動平均線だった。短時間だけ滞留した後、さらに上攻を続けた。この上昇の性質は、もはや「単なるショートの踏み上げ」だけでは説明しにくい。

昨年の12万から8万までの下落、さらに9.8万から6万までの下落。各下げ幅はどれもかなり標準的だったが、最後の1本では8.3万から下を打っただけで5.7万を少し超えたところで止まった。下落の勢いが衰え切った。理由は5〜6万のレンジに大量のクジラ買い注文が密集しており、買いたい人は多いのに、売れる側の余力があまりないからだ。売り手の枯渇度指数は過去に例を見ない水準に到達している。今回の上げには、現物の数量増加と価格上昇が連動して追い風になっている。だからこそ「弱気相場は終わったのか？」への答えは、大方「はい」で、5.7万はおそらく今回の底になった可能性が高い。

旧来の4年周期のチャートに従えば、今年の10月中旬になってようやく底を見るはずだ。もし7月1日の5.7万が本当に底だとすると、弱気相場が丸々3か月以上も前倒しになったことになる。その背後にはさらに構造の変化がある。昨年10月の急落（大フラッシュクラッシュ）の前、市場は新旧のクジラ同士の持ち替え（手渡し）を終えただけで、枚数（コインの目先の持ち分）が一般の投資家に分配（ばら撒き）されていなかった。なら、長い再集荷（再吸い集め）の期間が不要だったのかもしれない。オンチェーンのデータでは、新しいクジラの平均買い入れコストは6.8万あたり。手間ひまをかけて売り手の枚数を絞り尽くし、たった7〜8万まで引き上げるため？—それは筋が通らない。

次は、BTCが200日移動平均線の上、できれば7.4万の上で、もみ合いのレンジを形成して踏みとどまれるかを見ることになる。取引計画もそれに合わせて切り替わる。レンジの形ができたら、用意しておいた現物ポジションを補填し、大きなサイズのロングは7.2万付近を目安に試していく。