8月のPMIデータは二つの物語を示しています。

製造業は減速しました——53.2（予想53.9）です。崩れたわけではなく、ただ冷え込んだだけ。

一方でサービス業は？ 見込みを大きく上回りました。56.8（予想54.0）。コンポジット（総合指数）は56.0まで上昇。

私たちがしばらくの間、実際に暮らしてきたのはこういう経済です。モノは減衰し、サービスが支える。消費者はまだ支出しています——体験、旅行、食事、サブスクリプションに。モノにではありません。

また、米国経済は一つのものではないという教訓でもあります。寄せ集めのパッチワークです。疲れている分野もあれば、まだ熱い分野もある。

見出しの数字だけで全体像を見誤らないでください。