米国債のレポ（買い戻し）支援、関税の緩和、地政学、ETFへの資金流入、そして高いレバレッジ――5つの要因がそろってBTCの7.8万ドル超えを押し上げ
8月21日、数か月、いや1年近くにわたる低迷したレンジ相場の後、ビットコインの価格は今週、6.4万ドル付近から足元で78,000ドル超まで一気に上昇し、6月上旬以来の新高値を更新した。
今回の上昇局面をけん引した中核要因は、米国財務省が、長期の政府債の流動性支援のための買い戻し（レポ）規模を最大で倍増すると発表したことだ。これにより、買い戻し規模は20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げられ、長期債市場の安定を図る。
新ルールは9月9日に発効し、11月4日まで継続される。この買い戻しのニュースを受けて利回りが低下し、30年債利回りは20年新高の5.34%から5.20%へと下落。これにより、リスク資産に反発の窓が開いた。
同時に、政府の貿易政策面でも追い風が吹いている。トランプ大統領はカナダに対する関税を一時停止し、一部の関税を25%から15%へ引き下げた。貿易政策における前向きな進展は、ビットコイン価格の支えにもなっている。
さらにトランプ氏は、イランに対して軍事攻撃ではなく経済制裁を選択する方針も示しており、地政学リスクの低下につながり、リスク資産にとってより安定した投資環境が整った。
資金面のシグナルが示す市場の資金流れは、より直接的だ。木曜日時点で、ビットコイン現物ETFは今週すでに4日連続で、16.1億ドル超の資金総純流入を記録している。一方で、7月全体の純流入総額はわずか1.72億ドルだった。
これは、今回のたった4日間のETF資金流入が、7月全体の9倍に相当するという意味ではない。とはいえ、同じレベルの資金流入が発生したのは前回で、当時は1週間のうちにビットコインが8.3万ドルに到達した。
注目すべき点として、今回の爆発的な上昇の前週には、暗号資産の未決済建玉（オープン・インタレスト）が、2025年10月の清算（リクイディティ・ショック）事件直前の水準に近づいていた。これは、上昇トレンドがかなり前から醸成されており、市場が今週ついに長期のレンジ（もみ合い）を打ち破ったことを示唆している。
#比特币 #美债回购
8月21日、数か月、いや1年近くにわたる低迷したレンジ相場の後、ビットコインの価格は今週、6.4万ドル付近から足元で78,000ドル超まで一気に上昇し、6月上旬以来の新高値を更新した。
今回の上昇局面をけん引した中核要因は、米国財務省が、長期の政府債の流動性支援のための買い戻し（レポ）規模を最大で倍増すると発表したことだ。これにより、買い戻し規模は20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げられ、長期債市場の安定を図る。
新ルールは9月9日に発効し、11月4日まで継続される。この買い戻しのニュースを受けて利回りが低下し、30年債利回りは20年新高の5.34%から5.20%へと下落。これにより、リスク資産に反発の窓が開いた。
同時に、政府の貿易政策面でも追い風が吹いている。トランプ大統領はカナダに対する関税を一時停止し、一部の関税を25%から15%へ引き下げた。貿易政策における前向きな進展は、ビットコイン価格の支えにもなっている。
さらにトランプ氏は、イランに対して軍事攻撃ではなく経済制裁を選択する方針も示しており、地政学リスクの低下につながり、リスク資産にとってより安定した投資環境が整った。
資金面のシグナルが示す市場の資金流れは、より直接的だ。木曜日時点で、ビットコイン現物ETFは今週すでに4日連続で、16.1億ドル超の資金総純流入を記録している。一方で、7月全体の純流入総額はわずか1.72億ドルだった。
これは、今回のたった4日間のETF資金流入が、7月全体の9倍に相当するという意味ではない。とはいえ、同じレベルの資金流入が発生したのは前回で、当時は1週間のうちにビットコインが8.3万ドルに到達した。
注目すべき点として、今回の爆発的な上昇の前週には、暗号資産の未決済建玉（オープン・インタレスト）が、2025年10月の清算（リクイディティ・ショック）事件直前の水準に近づいていた。これは、上昇トレンドがかなり前から醸成されており、市場が今週ついに長期のレンジ（もみ合い）を打ち破ったことを示唆している。
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