🚨 ビットコイン、79,000ドルを突破。しかしQEが押し上げているわけではない

ビットコインは79,000ドルを超え、今週は23%超の上昇となっており、2023年3月以来の最大の週次上昇です。きっかけはやや異例で、米国

財務省による国債買い戻しの発表であって、FRB（連邦準備制度）の流動性注入ではありません。
実際に起きたこと：
9月9日から11月4日までに、財務省は長期国債（10〜30年物）を1回のオペレーションで40億ドル超、自国の債券を買い戻します。これにより、これまでの20億ドル上限を倍増します。財務長官スコット・ベッセント氏は、その規模について「1発行あたり40億ドルを超える可能性がある」と述べました。

なぜこれがQEでもYCCでもないのか：
これは新しく作られた資金ではなく、短期債の調達で賄われます。経済学者のランス・ロバーツ氏は、これを「Operation Twist 2.0（オペレーション・ツイスト2.0）」に例え、2011年のFRB戦略で、マネーサプライを拡大せずに長期金利を引き下げる狙いだったとしています。

それでも市場が強気に戻っている理由：
アナリストは、この買い戻しそのもの（国債総供給に比べれば規模は小さい）よりも、そこから発せられるシグナルのほうが重要だとみています。政策当局が、借り入れコストが2007年の高値付近にあることへの警戒を強めてきている、という点です。

一部では、将来のより積極的なFRBのイールドカーブ・コントロール（YCC）に向けた一歩だと捉える声もあります。もしそうなれば、本当に景気刺激的になり得ます。
ドイツ銀行は、この発表を「金融抑圧の一種（soft form of financial repression）」と呼びました。すなわち、インフレが時間とともに債務の価値を目減りさせることで、実質の借り入れコストを低水準に保つ政策です。歴史的には、この構図はビットコインや金のような実物資産にとって強気材料となってきました。

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