Bitcoinが$77,000を上抜けました。わずか数日前の$64,000の水準からの急激な上昇です。しかし、現時点のボリューム・バブル・マップでは色はまだ緑で、「"Cooling（冷却）"」と表示されています。価格は急騰していますが、出来高の増加がそれについてきていません。

この指標は、取引出来高の変化率に応じてバブルを色付けします。急激な増加は赤（Heating（加熱）、その後Overheating（過熱））になり、一方で低下は緑（Cooling（冷却））を示します。このチャートでの主要なサイクルの高値、2017年後半、2021年半ば、そして2025年後半の約$100Kの高値はいずれも、密度の高い赤いクラスターで特徴づけられていました。今回は違います。価格が$77,000へ押し上げられているにもかかわらず、バブルは緑のままです。

歴史的には、赤いクラスターは、後から参入した人たちが殺到して出来高が爆発する局面と一致していました。いわゆるピークFOMOの典型的なシグネチャです。いま出来高が落ち着いていることは、多くの参加者がまだ確信をもってコミットしていないことを示唆します。市場はいまだ慎重で、本当の買い圧力はまだ傍観側にあるかもしれません。もしその読みが当たるなら、ここからの押し戻しは「強い反転」よりも浅いものになりやすく、真のトップが形成される前に、もう1〜2回の上げの足が出る余地があります。過熱シグナルがない以上、これはまだトップではありません。

反対ケースにも時間を割く価値があります。出来高が確認されないことは、このリリーレードが、スポット需要の広がりというよりも、デリバティブのショートカバーやマクロの流動性、国債の自社買い、ETFへの資金流入により左右されている可能性を示します。出来高が一度も現れないなら、確認なしで動きが失速し、レンジ内へ後戻りするリスクがあります。冷却フェーズがラリーに常に先行するとは限りません。2018年と2023年はいずれも、長い冷却期間のあとに入ったものの、結果として長引く揉み合いになりました。

それでも、過熱シグナルがないことで、走れる余地がより多いほうへバランスは傾きます。バブルが赤くなるまで、このバウンスはまだ完了していません。

これは私自身の見解を反映しています。金融アドバイスではありません。

Rich_dadyによって執筆