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第13か月は本当のTMXテスト

今朝もTermMaxのアロケーション表をまた見つめてしまいました。投資家が28%、チームが15%、アドバイザーが3%で、いずれも12か月のクリフ付きです。

それはきれいに見えたのに、月次の計算をしてみると話が変わりました。

TMXの供給が1Bの場合、投資家トークンは280M、チーム150M、アドバイザー30Mとなり、クリフの裏側で合計460MのTMXが待機しています。ベスティングが始まると、状況はかなり面白くなります。投資家はおよそ11.7M TMX/月、チームは約5M/月、アドバイザーは公開されているベスティング期間に基づくと約1M/月です。

つまり、この3つのグループから市場に入ってくるのは、月あたりだいたい17.7M TMX。

だからこそ、13か月目のほうがTGEより重要だと私は思うのです。

TermMaxは固定供給1Bでローンチし、TGE時点で流通が約20%――つまり最初に市場に出てくるのは概ね200M TMXということになります。

プロトコル自体にも、伸びしろとして本物の数字があります。TVLは$90M+、登録ウォレットは1.5M+、日次アクティブユーザーは90K+、そして10のEVMチェーンに展開されています。

ただ、私が実際に注目するのはここからです。

プロトコルが、到着するのが約17.7Mの月次トークンであること以上に、手数料収益・ステーキング需要・流動性を伸ばせるなら、アンロックは扱いやすくなるかもしれません。

もしそうでなければ、きれいに見えたトークノミクス表は突然、まったく別のものに見えてきます。

TGEは、TMXのローンチの仕方を教えてくれます。

第13か月は、その設計が本当に機能するかどうかを教えてくれます。