❓TermMaxの利回りカーブはどのように機能するのか

ここでは、Aaveのようにプール全体で金利が1つに固定されているわけではありません。レンジオーダーによって設定されます。これは基本的にUniswap V3のスタイルのカスタムAMMカーブですが、トークンの価格の代わりにAPRが置かれているだけです。

各市場には満期日があります。資金は2つのトークンに分解されます：
1️⃣FT - 固定利回り（割引で購入し、満期時に満額を受け取る）
2️⃣XT - 利息の部分。式はシンプルです：1 FT + 1 XT = 1 債務トークン。

流動性を提供する人（キュレーターまたはマーケットメイカー）は、カーブをセグメント（区間）で描きます。
例えば：
1️⃣最初の$500kは10〜12%で提供
2️⃣次の$300kはすでに12〜15%で提供。残りはさらに高くなります。

貸し手（レンダー）にとってのロジックはこうです：まず金利は低めにして、より早く借り手を見つける。次に金利は上がっていきます。借り手にとっては逆で、最初の資金は高くなることがあり、次第に安くなります。

あなたの実際の金利は、カーブ上であなたの取引量が「はまる」位置です。より多く借りる／貸すほど、カーブのより先の方へ進みます。

✅つまり、TermMaxの「利回りカーブ」は市場全体に1本の線が引かれているのではなく、各市場・各期間ごとに用意された複数のカスタムカーブの集合です。だから入口の金利が固定されます。オーダーにすでに書き込まれているため、APRが最初から見えるのです。

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