@TermMax を見ていて、またひとつ気になったことがあります。それは、資本が実際にどれくらい動いているのか、単にシステム内に置かれているだけではないのか？

@TermMax のデータをDefiLlamaのデータと並べて見ると、プロトコル内には約3,410万ドルがあり、そのうち2,950万ドルがローンに使われています。私にとって、この数字はTVLの規模だけを見るよりもずっと注目に値します。資本の約87%が市場に投入されているからです

私は、3,410万ドルにあまり目を向けるよりも、@TermMax でローンに投じられている資本の部分に強い関心があります。固定金利のタームベース融資と、高い利用率が示すのは、資本が実際に働いているということです。ただし、この数字だけでは需要がどこから来ているのか、また持続可能かどうかは分かりません。なので、私はまだ結論を急いでいません

以前のデータポイントでは、#termmax がTVL 2,670万ドルだった一方で、ローンに投じられた資本はわずか4.78百万ドルでした。私を感心させるのは、規模が伸びただけでなく、資本の使われ方がどれほど明確に変わったかという点です

また、@TermMax がこの物語をどのように広げていくのかにも興味があります。2023/11/30のシードラウンド425万ドルの後に、Vault V2、オプション、ガバナンスが次に注目したいポイントです。私にとっては、調達額そのものよりも、プロジェクトがそれらのリソースをプロダクトに変えていくプロセスのほうが見ものです

それでも、この数字からは距離を保ちたいと思っています。高い資本の利用率は、需要が改善しているサインかもしれませんし、市場が変わったことを反映しているのかもしれません。また、単にごく一部の大口ローンによって押し上げられているだけの可能性もあります。TVLだけを見ても、その背後にある物語は読み解けません

現時点の数字だけでは見えていないことがひとつあります。借り入れたお金がどこに置かれていて、いつ返ってくるのかです。各ポジションの規模と、その満期がそれぞれの期間でどう変化するかを追跡したいです。より古いデータがあれば、現在の数値と並べることで、判断をする前に全体像をよりはっきり理解する助けになります。
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