TermMaxの8月25日のTGEを、まずトークンのローンチとして見ているわけではありません。プロダクトのストレステストとして見ています。

DeFiのレンディング市場を十分に利用してきた経験から言えるのは、厄介なのは借り入れそのものではないということです。取引のほかの部分は変わらないまま、金利だけが動いていくのを見守ることです。

だからこそ、TermMaxには納得感があります。たとえば30日間借り入れたいとすでに決めているなら、借入コストを事前に固定できるのは本当に便利です。資金調達コストのせいで投資の見立てが崩れたのではないかと常に気にするのではなく、取引に入る前に計算できます。

シンプルなメリット。より確かな計画。

ただし、見過ごせないトレードオフもあります。固定金利市場には十分な流動性が必要です。金利が書面上は魅力的に見えても、実際に参入、退出、借り換えをしたいときに十分な厚みがなければ、あまり役に立たない可能性があります。固定だからといって、摩擦がないわけではありません。

そのため、8月25日のTGEは、TMXの価格発見以上の理由で興味深いものです。

インセンティブやポイント制度が終わった後も、実際の借入需要は伸びるのでしょうか。それとも、活動の大半はローンチに向けたポジション取りによるものだったのでしょうか。

注目したい指標はそれです。
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