今週は2次流動性の@Dusk vを調べていて、ひとつの事実に立ち止まってしまいました。トークン化の約束はすべて、ひとつの言葉に集約されます。流動性の低い資産ほど売買しやすくなる、と。SME株、 不動産、クローズドエンド・ファンド——本来は毎月買い手を探して待つ必要があったものが、数秒で取引できるようになるのです。

でも、トークン化は買い手を生み出しません。支払いの時間を短縮するだけです。たとえばオランダの小さな企業で、誰も株を買いたいと思わないなら、その株がチェーン上に載っていても、買い手は現れません。

私が引っかかったのは…これらの資産が流動性に欠ける主因が、これまでインフラの遅さではなかったことです。原因は、評価が難しいこと、情報の非対称性、そして小規模すぎて、誰も調べる価値がないこと。ブロックチェーンでは、それらは何ひとつ解決できません。

些細な話ですが：自分が、名前も聞いたことがないような欧州企業で、売上が数百万ユーロの会社の株をどう評価するのか考えてみました。うーん……方法がありません。評価できないなら、取引がどれだけ速くても、自分は買い手にはなれません。

だから、プライベート市場でいちばん難しいのは約定の段階ではありません。見知らぬ人が値付けに踏み切れるだけの情報を作る段階にあります。それは監査の仕事であり、定期開示であり、アナリスト側の仕事——お金がかかって、自動化も簡単ではないものです。

では、$DUSK はこの課題をどう解くのでしょうか。あるいは、より控えめな役割を受け入れるのかもしれません。つまり、当事者同士がそもそも出会えている取引に対して、決済の“良い層”になること。
#dusk $BTC $ETH