クラシックなリテールFOMO（恐怖心による追随）のパターンが、リアルタイムで進行しています。

$BTC ETFは5月以来の最大の資金流入を記録しました。 $ETH ETFは1月以来の最大の資金流入でした。

必要だったのは小さな反発だけで、途端に誰もがまた買い手に戻ってしまったのです。

これはリスク資産でトップ（天井）が形成されるまさにその形です。小さな戻り（リリーフ・ラリー）をきっかけに群衆が再び殺到すると、それは新たな上昇局面の始まりというより、むしろ消耗（エグゾースト）を示すことが多いのです。

マクロの背景を見てください。流動性環境が実際には改善しておらず、FRBも方針転換していないのであれば、この流入の急増は景気後半におけるポジション取り（レイト・サイクル・ポジショニング）かもしれません。

本当のアルファは、追いかけないタイミングを知ることにあります。