🚨速報：ベッセント財務長官は、財務省による国債買い戻し拡大は金利とは無関係だと主張している。だが、すでに債券市場を形づくり、FRB（連邦準備制度）を揺さぶっている。
木曜の発言で、財務長官スコット・ベッセントは、より長期の債務の買い戻しを倍増させる決定について「金利とは無関係」だとし、現在の利回りは景気の基礎的な状況を反映していないというサインだと位置づけた。さらに、規模をさらに大きくすることも示唆し、買い戻しは1回のオペレーションで40億ドル（$4 billion）を超える可能性があると述べた。
また、協調の点も確認した。財務省とFRBは、中銀が自らのバランスシートを変更する場合、連携して対応し、FRBが国債の縮小（runoff）のペースを変えれば、買い戻しもそれに応じて調整されるという。
「金利とは無関係」という枠組みをそのまま受け入れているわけではない。
水曜の発表では、10〜30年物の債務の買い戻しを1回40億ドルに倍増するとし、利回りは直ちに下がった。木曜の朝にはすでに利回りが再び上昇しており、まさに、短命な安心感に過ぎないと批判する人々が警告していた類の展開だった。
論点となっているのは仕組みそのものだ。財務省はFRBのようにお金を印刷できない。これらの買い戻しを賄うには、より短期の国庫短期証券（Tビル）を発行して資金を調達する必要がある。これは実質的に、長期債を短期債と入れ替える形になり、本当に条件を緩和するというよりはイールドカーブ（利回り曲線）を操作している。ある固定金利（債券）ポートフォリオ運用者は、まさにその点だと明確に指摘した。
RSMのチーフエコノミストはさらに踏み込み、ベッセントを「政治的な行為者」と呼び、その「関心は純粋に短期」であって、価格の安定を本質的に目指したものではないと述べた。特に、新FRB議長ケビン・ウォーシが、金利を決める際に財務省の介入ではなく市場を重視する姿勢を公に示していることを挙げた。
ベッセントはまた、40兆ドル規模の債務到達という節目を軽視し、米国はすでに財政赤字のピークを迎えたかもしれないとも語った。
これが賢い債務運営なのか、それとも財務省がひそかにFRBの仕事を肩代わりしているのか——市場の反応だけで、すでに質問の一部への答えは出ている。
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