#termmax @TermMax 私は TermMax に気づいています。DeFi のあまり華やかでない問題のひとつ、つまり誰も寝ている間に変わっていく借入金利を前提に計画できないことを狙っているからです。満期が明確な固定金利ローンは、ほとんど退屈に聞こえますし、何年も暗号資産を触ってきた後だと、退屈なものほど面白くなることもあります。

ただ、以前にも見たことがあります。きれいな約束の裏には、たいてい面倒な仕組みが隠れているものです。ここでは金利が、メイカー（流動性提供者）、流動性、そしてトークン化された請求権に依存します。オプション側では、同じ配管をレバレッジをかけたエクスポージャーとして組み替えます。これは洗練されているかもしれませんが、薄い板（thin books）、スリッページ、オラクルへの依存、清算のリスク、そして「出口が画面上にはあるが、実はどこにもない」可能性は取り除けません。借り手が失敗すれば、「固定」は「無リスク」を意味したわけではありません。結局、誰かが担保を抱えることになり、市場がそれを本当はいくらとして扱うかを決めます。

私はそれでも、TermMax はボラティリティが消えるふりをしていないことに気づき続けています。それを価格、期間、ポジションに押し込めようとしているのです。どこか違う感じがします。たいていの場合、固定費は新たなポイント稼ぎの口実を捏造するのではなく、実在する問題を解決しますから。

それでも、私はまだ完全には信用していません。監査や賢いトークン設計だけでは、持続可能な流動性は生み出せません。インセンティブが薄れても、トレーダーが残るかどうかは、現時点ではわかりません。ですが、深夜に、ほとんどの DeFi が同じ使い回しの売り文句に聞こえる時間帯に、TermMax だけはより珍しい感覚を私に残します。確信というよりは、「見続けたい」という衝動です。