このラウンドの暗号化は米国株とは逆の動き。神話のような「断絶」ではなく、両者が同じ周期にいないだけです。

米国株が上がるのは、AIの利益が出るからです。半導体や計算能力には受注があり、決算も出ていて、資金はまずそこへ向かいます。暗号資産にはキャッシュフローがなく、金利が下がらず、長期債利回りが高い。保有コストが先に押し上げられます。さらに重要なのは、ビットコインが2025年10月にすでにピークを打ち、その後は自分自身でデレバレッジ（レバレッジ解消）を進めることです。先物の清算（爆弾的な強制清算）や、ETFが買い集め（吸い集め）から吐き出し（換金・放出）へ変わり、前のラウンドでの買い注文を再び市場へ叩き返すような状態になります。米国株はその日に下げきっても、利益で修復できますが、暗号資産にはその緩衝材がありません。

だから逆に見えるのです。1つは利益の出る相場（利益の強い局面）にいて、もう1つはピークアウト後の弱気相場区間にいる。相関がゼロに近づくのは、一時的にビットコインが自分の資金とレバレッジによって価格が決まっているだけで、永遠に別々だという意味ではありません。流動性が緩むか、あるいはAIがリスク予算を譲るようになれば、両者が再び同じ方向を向く可能性があります。

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