誰がどの意思決定を行うのですか？

固定金利の市場は、単純な関係に見えるかもしれません：

貸し手 ↔ 借り手

しかしTermMaxは、それ以上に多くの意思決定を分けています。

ある参加者はレンジ・オーダーの条件（用語）を定義できます。別の参加者は、それらの既存の条件を満たして約定させることを選べます。そして、ヴォルトのキュレーターは、管理された資本が市場やオーダーのどこに投入されるかを決められます。

この区別が重要なのは、これらがそれぞれ別の意思決定だからです。

条件を設定することは、条件を受け入れることと同じではありません。

また、プールされた資本をどこに投入すべきかを決めることとも同じではありません。

興味深いのは、これらの機能は概念的には分離されていますが、必ずしも3人の完全に独立したアクターの間でのみ分かれているとは限らない点です。

たとえば、キュレーターはヴォルトの資本を管理しつつ、サポートされたオーダーを作成し、それを管理することもできます。

そのため、私はTermMaxを単に次のように考えません：

貸し手が借り手に会う。

私は、複数の意思決定レイヤーが相互作用するものとして考えます：

条件が定義される
↓
オーダーが約定される
↓
管理された資本が配分される

それにより、市場の読み方が変わります。

重要な問いは、流動性を提供するのが誰かだけではありません。

問題は：

誰が条件を決めるのか、誰がそれを受け取る（取る）か、そして誰が管理された資本の投入先を決めるのか、です。

意思決定を分けることは、TermMaxの市場構造の中でも特に興味深い要素の一つかもしれません。

#termmax @TermMax