全米コンファレンス・ボードの景気先行指数は7月に0.2%上昇した。予想の0.1%をわずかに上回り、先月の下落からの反転となった。

小幅な動きだが、方向は重要だ。先行指標は、経済が「これまでどうだったか」ではなく「今後どこへ向かうか」を示すためのものだ。プラスの結果は順風満帆を意味するわけではないが、少なくとも短期の見通しが崩れてはいないことを示唆する。

とはいえ、1か月でトレンドは決まらない。次の数回の数値に注目しよう。これが維持される、あるいは強まるなら、重視するに値するシグナルだ。逆に薄れていくなら、それは単なるノイズだった可能性がある。