クリスティーヌ・ラガルドは、はっきりと言い切りました。ヨーロッパの戦後の成長モデル全体が崩れ始めています。

それを支えてきた3つの柱がありました。ですが、いま世界の状況が変化する中で、その3つすべてが弱まりつつあります。

これは、何となくした漠然としたマクロの悲観論ではありません。ECB（欧州中央銀行）の総裁が「土台が不安定だ」と述べているのです。これはユーロにとって、欧州株式にとって、そして世界の資本フローにとって重要です。

もし欧州の資産を保有している、あるいはそこですでにビジネスをしているなら、その3つの柱が何だったのか、そしてなぜ今失敗しつつあるのかを理解する必要があります。これは循環（サイクル）の問題ではありません。構造の問題です。

$EURの為替レート、欧州の国債利回り、そして国境を越えた資金の流れはすべて、この現実を反映してくるでしょう。注意してください。