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TermMaxのVaultおよびCuratorモデルを見ているほど、「面白い」のは単に利回りだけではないのだと感じます。

最初は、Vaultは単純そうに思えます。資本を預けて、戦略に配分を任せ、リターンを得る。 しかし、固定金利の市場では、配分の判断がはるかに重要になります。

Curatorは、どの市場に資本を振り向けるべきか、どの満期が妥当か、必要な流動性の量はどれくらいか、そして許容できるリスク水準はどの程度かを考えなければなりません。

それが、私のAPYの見方を変えます。

画面に表示される数字が大きいからといって、自動的により良い戦略とは限りません。 本当に問うべきなのは、その利回りを生み出すために何が必要かということです。

異なる固定金利市場に投入された資本は、満期や流動性の条件がそれぞれ異なる可能性があります。 そのため、戦略の質はリターンだけでなく、資本がどれだけ賢く配分されているかにも左右されます。

私がTermMaxで特に面白いと感じるのは、まさにそこです。

ユーザー体験は受動的に感じられるかもしれませんが、その受動的な利回りの裏で行われている判断は、決して受動的ではありません。

市場がボラティリティを帯びたとき、流動性がよりタイトになったとき、そして異なる満期が資本配分に本当の圧力を生み始めたときに、Vaultモデルがどう機能するのか注視していきます。