TermMax はTGEが間近だ。ここ数日、いろいろな議論を見ているうちに、私はむしろ注目すべきなのは、上場初日の価格ではなく、TermMax がどんな問題を解決しようとしているのかだと感じた。

DeFi の貸し借りは誰でも知っているが、Aave や Morpho のようなプロトコルの金利は基本的に変動だ。

相場が動き出すと、借り入れ需要が急増し、金利が跳ね上がる可能性もある。

TermMax の発想はとてもシンプルだ。金利と期間をあらかじめ固定してしまう。

FT は固定利回り資産として理解でき、XT は借り入れ側に対応し、GT はレバレッジのポジションをまとめて内包する。

ただ、面白いのは「固定金利」というだけではない。

固定利率が常に抱える流動性問題を、どう解決しようとしているかにある。オーダーブック型の金利マッチングによって、異なる期間、異なる金利の資金同士をマッチさせるのだ。

もしこの仕組みが本当にうまく回れば、TermMax は単なる別の貸し借りプロトコルではなく、固定利回り、レバレッジ、そしてストラクチャード商品をオンチェーンへ持ち込もうとしている試みになる。

もちろん、TGE の後はデータ次第だ。

TVL が維持できるか、本物の借り入れ需要がどれくらいあるのか、FT/XT に十分な流動性があるのか。これらが、TermMax がどこまで進めるかを決める要素になる。

8 月 25 日に TGE。すぐに、市場が最初の答えを出してくれるだろう。

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