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DeFiにおける固定金利の借入は、主に「金利が突然自分に不利に動く」という明白な問題を取り除くことだと、以前は思っていました。

TermMaxをもう少し詳しく見ると、実はより興味深いのは、負債そのものの構造のほうだと感じます。

通常の変動金利市場では、担保を預けて資産を借り入れ、その負債のコストは変わり続けます。TermMaxは別のルートを取ります。借り手は、定義された金利と満期を持つ市場を選び、担保をロックし、満期時に返済する義務を表す固定金利トークン（Fixed-Rate Tokens）を発行します。

これらのトークンは、その後、元本と利息のコンポーネントに分離できます。

技術的に聞こえるかもしれませんが、現実的な意味合いはかなりシンプルです。

6か月間お金を借りると想像してください。ポジションに入った時点で返済義務がすでに分かっているなら、実際にそれを見越して計画できます。3か月後に変動する借入金利の行方を当てに行く必要はありません。

おそらく私がTermMaxで通常の「固定利回り」という売り文句よりも面白いと感じるのは、その部分です。

ただし、「固定」は「安全」を意味しません。

それでも担保リスク、満期リスク、流動性リスク、そしてスマートコントラクトのリスクがあります。担保や戦略が自分に不利に動けば、利息率を知っていてもそのポジションは救えません。

固定金利DeFiの本当の価値は、不確実性をなくすことではないのかもしれません。

不確実性を、実際に見える場所へ移すことなのです。