160億ドルのファンドがオンチェーン流動性に接続 秒間償還が復活
Centrifugeが3つのトークン化ファンドにSymbioticの流動性ネットワークを接続。運用資産規模は約160億ドルで、狙いは明確。ファンドの持分をすぐにUSDCへスワップできるようにする。
対象の3つとは、いずれも“本物”。Janus HendersonのJAAA（最高評価のCLO戦略）。さらにJTRSY（短期米国債戦略）。加えてニューヨーク生命のHYB（高利回り社債戦略）。どれも伝統的金融の看板プロダクトだ。
仕組みはLiquid Lane。オンチェーンの見積もり（相見積もり）市場で、マーケットメイカーは金庫から流動性を調達して償還に対応する。投資家はワンタップで持分をUSDCに換えられ、即時入金。従来の償還フローも従来どおり走らせ、双方が互いの邪魔をしない。つまりRWAに“高速レーン”を装着したようなものだ。
Janus Hendersonは運用5000億ドルの巨頭だ。ファンド商品をオンチェーン化すること自体が、まさに風向きのサイン。昨年はCentrifugeがJAAAとJTRSYだけで追加の資金13億ドルを集めた。
私の見解では、トークン化ファンドの最大の痛点は発行ではなく、いつも“退出（エグジット）”。買うことはできても売れないなら、誰が入ってくる？ いまは流動性ネットワークが一つずつ接続され、機関投資家が参入する障壁が取り払われつつある。次は、従来の運用会社が追随するかどうかだ。
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