予測市場がS&P500無期限の上場を目指す――伝統的金融を狙う
KalshiがCFTCに申請。2つの無期限契約を上場したい。ひとつは米国の500強株価指数に連動し、もうひとつは銅価格に連動。これは暗号界の無期限プレイをそのまま主流市場へ持ち込むということだ。
まずは商品から。US500はMerQubeの米国大型株指数を追跡し、1ポイント＝1ドル。日曜夜から金曜午後まで取引可能で、決済は全て現金決済。
COPPERPERPのほうはよりガチだ。1枚の契約が銅1,000ポンドを表し、価格はPythネットワークから供給される。さらに「純ポジション上限」2.5万枚も設けられている。
無期限契約には満期がない。資金調達（ファンディング）レートで価格をスポットへ引き戻す仕組みだ。企業が銅価格の長期的な変動を心配しているなら、たびたびロール（乗り換え）する必要はない。1つの契約をずっと抱えておける。しかも、期先取引のコストやベーシスリスクも省ける。そう聞くと確かに魅力的だ。
ただし注意。これら2つの契約が上場できるかどうかは、CFTCの承認次第だ。それにKalshiは今回、自主認証による抜け道は使わず、積極的に規制の審査ルートを選んでいる。なぜなら、CMEは連邦裁判所でCFTCと訴訟中で、「無期限が先物（期物）なのか、それともスワップ（相手方取引）なのか」という分類を巡って争っているからだ。この分類問題が、商品の運命を左右する。
私の見方では、暗号界は10年かけて検証してきた商品の形が、ついに伝統的な規制のテストを受ける段階に入った。これは良いことだ。無期限契約が、草の根から“正規軍”へ向かっていることを示している。とはいえ、早合点して喜びすぎるのも禁物。規制審査のスケジュールは、市場が急かしても決まらない。
あなたは、無期限契約が“飛び出して”主流に定着すると考えますか？コメント欄で話しましょう。
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#永续合约 #Kalshi
KalshiがCFTCに申請。2つの無期限契約を上場したい。ひとつは米国の500強株価指数に連動し、もうひとつは銅価格に連動。これは暗号界の無期限プレイをそのまま主流市場へ持ち込むということだ。
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COPPERPERPのほうはよりガチだ。1枚の契約が銅1,000ポンドを表し、価格はPythネットワークから供給される。さらに「純ポジション上限」2.5万枚も設けられている。
無期限契約には満期がない。資金調達（ファンディング）レートで価格をスポットへ引き戻す仕組みだ。企業が銅価格の長期的な変動を心配しているなら、たびたびロール（乗り換え）する必要はない。1つの契約をずっと抱えておける。しかも、期先取引のコストやベーシスリスクも省ける。そう聞くと確かに魅力的だ。
ただし注意。これら2つの契約が上場できるかどうかは、CFTCの承認次第だ。それにKalshiは今回、自主認証による抜け道は使わず、積極的に規制の審査ルートを選んでいる。なぜなら、CMEは連邦裁判所でCFTCと訴訟中で、「無期限が先物（期物）なのか、それともスワップ（相手方取引）なのか」という分類を巡って争っているからだ。この分類問題が、商品の運命を左右する。
私の見方では、暗号界は10年かけて検証してきた商品の形が、ついに伝統的な規制のテストを受ける段階に入った。これは良いことだ。無期限契約が、草の根から“正規軍”へ向かっていることを示している。とはいえ、早合点して喜びすぎるのも禁物。規制審査のスケジュールは、市場が急かしても決まらない。
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