#TermMax
今日は視点を変えて @TermMax を見てみると、私が思うに、それが本当に解決しようとしているのは「どう取引するか」だけではなく、「異なる人々が同じ市場に留まりたいと思えるようにすること」だ。

高ボラティリティな資産では、ユーザーのニーズは実際かなり異なる。

ある人は方向性リスクを引き受けることに前向きで、Call や Put によって強気・弱気の判断を示したい；
別の人は資金コストをより重視していて、借入の金利や期間をできるだけ明確にしたい；
また、頻繁に取引したくなく、手元の資産が利益を生み出してくれればそれでいい人もいる。

もしあるプロトコルがそのうちの1つのニーズしか満たせないなら、市場の変化によりユーザーが簡単に離れてしまう。しかし TermMax の発想は、これらの役割同士に対応関係を作ることだ。取引者にはリスク表現のツールが必要で、資金提供者はリターンを探し、借り手にはより予測可能な資金調達条件が必要なのである。

私は、このような構造のほうが、単により高い APY を追い求めるよりも研究する価値があると思う。

なぜなら、本当に生命力のあるオンチェーン市場は、短期的なインセンティブだけで人を引きつけるのではなく、さまざまなリスク嗜好を持つユーザーにも「留まる理由」がある状態であるべきだからだ。

もし TermMax が継続的にこれらのニーズをつなぎ続けられるなら、その価値は特定のプロダクト機能にとどまらず、徐々により完結したオンチェーンの金利・リスク市場が形成されていくことになる。