说实话，早上起来刷到TermMax那轮融资，第一眼扫过去我也没啥波澜。现在市场里随便个基建项目都能凑个千万级，680万？毛毛雨啦。
大饼还好吗？BTC怎么涨了慢？
但仔细一琢磨领投方是Cumberland DRW，这味道就变了。
在这行混久了，你得明白一个逻辑：做市商的钱从来不是白给的，那是带“资源股”属性的。 Cumberland背后连接的是啥？是传统Tier1机构的流动性入口，是那些每天盯着传统资产、想进加密圈又嫌滑点太大的爷。他们亲自下场领投，我看不是为了赚那点代币解锁的钱，更像是买了一张“固定利率赛道的VIP入场券”。
为什么这么说？你看TermMax主网跑了一年，TVL干到9000万，横跨10条链，日活冲过17万。这数据在熊市里确实算条汉子，但我更关心的是TGE后的“换手考”。现在积分期撸的那帮兄弟，到底是真用户还是蝗虫，8月25号之后一周基本就现原形了。
再说回产品本身。固定利率这个事儿，在DeFi里我一直认为是刚需中的刚需。你让一个机构每年拿着几千万美金在Aave里吃浮动利息，他睡得着觉吗？对那些需要做资金规划的财阀来说，提前锁利比多赚两个点重要多了。
但问题也摆在这，Pendle确实把用户心智占得死死的。TermMax想虎口夺食，光靠讲故事不行，得看Cumberland能不能把做市深度直接对接到TermMax的池子里。如果能，那这就不是简单的投资关系了，那是业务层面的“全家桶”打包——流动性、机构通道、风控模型全给你配上，这680万美金的杠杆效应会被放大很多倍。
所以我的策略很简单：上线前三天，我不凑那个热闹。 等gas费降下来，等第一波抛压消化完，我去看看协议的真实收入到底能不能Cover住激励成本。
会画饼的项目多得是，但能把做市商绑上战车、把真实收益跑通的项目，才值得我下重注。 #termmax @TermMax
大饼还好吗？BTC怎么涨了慢？
但仔细一琢磨领投方是Cumberland DRW，这味道就变了。
在这行混久了，你得明白一个逻辑：做市商的钱从来不是白给的，那是带“资源股”属性的。 Cumberland背后连接的是啥？是传统Tier1机构的流动性入口，是那些每天盯着传统资产、想进加密圈又嫌滑点太大的爷。他们亲自下场领投，我看不是为了赚那点代币解锁的钱，更像是买了一张“固定利率赛道的VIP入场券”。
为什么这么说？你看TermMax主网跑了一年，TVL干到9000万，横跨10条链，日活冲过17万。这数据在熊市里确实算条汉子，但我更关心的是TGE后的“换手考”。现在积分期撸的那帮兄弟，到底是真用户还是蝗虫，8月25号之后一周基本就现原形了。
再说回产品本身。固定利率这个事儿，在DeFi里我一直认为是刚需中的刚需。你让一个机构每年拿着几千万美金在Aave里吃浮动利息，他睡得着觉吗？对那些需要做资金规划的财阀来说，提前锁利比多赚两个点重要多了。
但问题也摆在这，Pendle确实把用户心智占得死死的。TermMax想虎口夺食，光靠讲故事不行，得看Cumberland能不能把做市深度直接对接到TermMax的池子里。如果能，那这就不是简单的投资关系了，那是业务层面的“全家桶”打包——流动性、机构通道、风控模型全给你配上，这680万美金的杠杆效应会被放大很多倍。
所以我的策略很简单：上线前三天，我不凑那个热闹。 等gas费降下来，等第一波抛压消化完，我去看看协议的真实收入到底能不能Cover住激励成本。
会画饼的项目多得是，但能把做市商绑上战车、把真实收益跑通的项目，才值得我下重注。 #termmax @TermMax