TermMaxの固定金利スクリーンと、他所での変動金利借入を並べてストレステストしてみたところ、最も低いAPRが、私が何度も確かめに行っていた“数字”ではありませんでした。重要なのは、こちらに対して突然動いてしまうことのない数字です。

それが、TermMaxが売り込もうとしている「確実性」という、より深い優位性です。FTとXTは元本と利息の区分を行い、XTを売ることで、将来の借入コストをいまの流動性へと変換できます。今日いちばん安い金利を探すことが主眼ではなく、明日の需要急増前にコストを把握していることが大事なのです。

TMXにおいて、この違いは特に重要です。ローンチの注目度よりも、利用の質が重視されるべきだからです。8月25日の予定TGEで大きな参加者が集まるかもしれませんが、150万ウォレットという規模は、固定金利の満期まで完了して戻ってくるのが少数にとどまるなら大きく意味が薄れます。

私が重視する比較は、登録数と、リピートする固定金利ユーザーの数です。キャンペーン活動は作るのは簡単です。30日・90日・180日後に資本が継続して戻ってくることは、ずっと難しい。

静かな疑念は、TGEユーザーが、インセンティブが薄れた後に“プレTGEの借り手”のように行動するかどうかです。もしTMXが注目を、繰り返しの満期サイクルへ転換できないなら、固定金利の物語は面白さを保ちますが、採用は見出しのウォレット数が示唆するほど厚くはならないように見えます。

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