今日は@TermMax のAlpha側を見ていて、特に目についたのは「取引を始める前にリスクをどう定義しているか」です。

TermMax Alphaでは、強気の見通しはCallで取り、弱気の見通しはPutで取ることができます。各ポジションには独自のストライク価格と満期があるため、取引開始時点で条件が明確に定義されています。

しかし、私がより面白いと感じたのはMax Costです。

プレミアムは前払いで支払われ、TermMaxはその金額をポジションの最大可能損失として定義します。つまり、エントリー前に「どれだけリスクにさらしているか」を示す重要な数字が手に入るのです。

もちろん、それで取引が安全になるわけではありません。市場が不利な方向に動くことはありえますし、満期前にクローズするかどうかは利用可能な流動性に左右され、スリッページが発生する場合もあります。

それでも私は、「想定される上振れ」だけを考えるのではなく、先に下振れを考えるという発想が好きです。

市場の動きそのものはコントロールできませんが、ポジションを取る前にどれだけのリスクを許容するかは決められます。

それが、TermMaxのAlpha設計を興味深いものにしている理由です。DeFiプロトコルにオプションを追加するだけではなく、取引開始時点から「条件が定義されていて」「最大コストが分かっている」形で提供しているのです。

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