AAOI は現在 131.04、24時間で 10.492% 下落。funding はまだプラス圏の 0.00020216 にあり、ロングがショートに支払い中。保有量は 79372.82。

私が注目しているマクロシグナルは Schwab の件で、60日間の停戦（停火）が終わったのに結果が出ず、原油価格と債券利回りは引き続き上昇。市場は利上げを懸念し始め、半導体株全体が売られています。これが AAOI に直接伝わり、AAOI は AI インフラ・チェーンの一部で、利回りに最も敏感です。調達コストが上がれば、この種のポジションがまず切られます。

反対意見もあります。Yahoo Finance の単体表示では、AAOI は AI データセンター需要と Amazon との提携によって下支えされていると示されています。Simply Wall St も Q1 の売上が前年同期比で 51% 増、データセンター収入が倍増したと報告。ファンダメンタルズは弱くありません。

ただ、私の見立てでは短期のマクロによる抑制がまだ終わっていません。下落率が 10.492% なのに funding がプラスのままというのは、ロング側がまだ戦意を失っておらず、資金を払いながらポジションを持ちこたえていることを意味します。この構造では、利回りがさらに上がれば、もう一段のデレバレッジ（レバレッジ解消）の余地があります。コストを払うのは誰か？いまプラスの金利（正のファンディング率）を受け取っているのではなく、支払っているロングが時間コストを負担していて、8時間ごとに血を吸われるように抜かれます。

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あなたは、この判断が最も間違うとしたらどこだと思いますか？