同庁の計画では、トークン発行者に対して資金調達のための2つの道筋とセーフハーバー（適用除外の保護）を提示しており、これには7,500万ドルの免除枠が含まれる。

証券取引委員会（SEC）は「暗号資産に関する規制（Regulation Crypto Assets）」と呼ばれる提案規則を公表した。この規則は、デジタルトークンを通じて資金調達を行う企業のために新たな免除（エグゼンプション）を設けることを目的としている。この提案は、従来の市場向けに設計された既存の証券規則に発行体を無理に当てはめるのではなく、暗号資金調達のための独自の枠組みを構築しようとする同庁のこれまでで最も詳細な取り組みの一つとなっている。

提案に関する報道によると、SECの計画には「7,500万ドル」の免除のしきい値が含まれています。これは、小規模なトークン募集が、通常の証券登録に伴う全面的な負担を発生させることなく資金を調達できるようにするものです。さらに委員会は、セーフハーバー条項も示しており、発行者が（より厳格な証券法が適用される前に）ネットワークを整備するための定められた期間を与えることになります。

このルールには、資金調達のための2つの別ルートが含まれると報じられています。このデュアル（2本立て）構造により、発行者は自社のプロジェクト規模や開発段階に最も合う道を選べます。関係者は、この提案がこれまで暗号の資金調達ルールにはほぼ欠けていた柔軟性を提供すると述べています。

報道によれば、提案は単一の統一された委員会の行動ではなく、個別の投票によってコミッショナーが承認しました。このアプローチは、デジタル資産をどれほど積極的に規制するかについてSEC内部で継続中の議論があることを反映しています。また、提案が公の検討へと進む中でも、委員会メンバー間に意見の一致がないことを示しています。

賛同団体「Stand With Crypto」は、SECに対し新たな枠組みを採用するよう公に促しています。この団体は、業界参加者が「何年も欠けている」と指摘する規制の明確性を求める後押しを続けてきました。トークン発行者、取引所、投資家がワシントンで予測可能なルールを求める中で、暗号政策をめぐるより広範なロビー活動の一環として、その関与が浮き彫りになっています。

この提案は、米国の規制当局が、デジタル資産が既存の証券およびコモディティの法規制の枠内にどう位置づけられるかを引き続き定義しようとしている中で出てきました。トークン発行者に対する長年の執行措置により、どの募集が証券に当たるのかについて不確実性が生まれました。正式な免除の枠組みが（確定すれば）まとまることで、その曖昧さが軽減され、将来のトークン販売を計画する企業にとって助けになる可能性があります。

この時点ではそのルールはあくまで「提案」にすぎないため、最終的な採択の前に公的な意見募集期間を経る可能性が高いです。このプロセスでは通常、SECが新たな資金調達の免除を最終決定する前に、業界団体、投資家、その他の利害関係者が意見を述べられます。

市場への影響

最終確定された「Regulation Crypto Assets」の枠組みは、米国で新しいトークンを立ち上げる際の規制コストを下げる可能性があります。現在、証券としての地位に関する不確実性に直面している発行者は、国内で資金調達するための明確な道筋を得られるかもしれません。7,500万ドルの免除枠は、コンプライアンス上のリスクを理由にこれまで米国市場を避けてきた小規模プロジェクトにとりわけ有益になり得ます。

より広い市場の反応は、意見募集期間において提案がどのように進展するかに左右される可能性が高いです。投資家や取引所は、SECがルールを無期限に先送りするのではなく、最終化する意図がある兆候を注意深く見守るかもしれません。Stand With Cryptoのような団体による継続的な働きかけは、採択に向けて枠組みを前進させるよう求める業界の圧力が続くことを示唆しています。

この提案は、暗号の資金調達に関する米国の正式なルールに向けて大きな一歩となりますが、最終的な形は引き続き追加の審査と一般からの意見に左右されます。

よくある質問

「Regulation Crypto Assets」とは何ですか？

これは、暗号トークンを通じて資金を調達する企業に対し、新たな免除とセーフハーバー（免責の枠組み）を設けることを目的としたSECの提案ルールです。

この提案で言及されている「7,500万ドル」の免除とは何ですか？

報道では、これはより小規模なトークン募集が、完全な証券登録を要せずにその金額まで資金調達できるようにする「しきい値」として説明されています。

SECはこのルールを最終確定しましたか？

いいえ。この提案は、個別のコミッショナーによる投票によって承認されており、最終的な採択に至る前にさらに審査を経る必要があります。

Stand With Cryptoとは誰で、なぜ関与しているのですか？

Stand With Cryptoは、SECに対し提案された枠組みを採用するよう公に促している擁護団体であり、規制の明確性を求める業界全体の幅広いロビー活動を反映しています。

AltcoinGordonによって最初に報じられ、Amelia Brooksが執筆。許可を得て転載。

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「SECの最新ルールに基づき提案された暗号資産に関する新たな資金調達の免除」がTheCoinrise.comに初めて掲載されました。