#termmax @TermMax ヴォルトの中に同時に Curator Fee と Protocol Fee が書かれているのを見て、まず一つ聞きたいです。これらの支払いは私の元本から差し引かれるのか、それとも受け取る前に収益が先に分配（控除）されるだけなのでしょうか？この違いは細かく聞こえるかもしれませんが、実際に預金ページに落とし込まれると、資産を預けるかどうかに直接影響します。
TermMax の預金者向け説明では、対象範囲をかなり絞っています。これらの手数料は、遊休資産から生じる受動的な収益にのみ適用され、預け入れ元本からは直接控除されない、また手数料は share price にすでに反映されているため、ユーザーが別途受け取りや支払いをする必要はない、ということです。つまり、ページ上の持分価格は本来、手数料控除後の結果です。ユーザーがもう一度確認する必要はありませんが、「総（毛）収益」と実際に増える持分を混ぜて計算することもできません。
この設計の良い点は、手数料が突然の出金時の一回の控除の中に隠れていないことです。一方で面倒なのも、まさにそこにあります。もしヴォルト内の資産が大半の時間、戦略にうまく使われずにいて、収益がゆっくり増えているように見えるなら、Curator とプロトコルは、その受動的収益の部分から手数料を取り続けます。戦略のパフォーマンスが一度弱まれば、持分価格が横ばい、あるいは下落する可能性があり、ユーザーは「収益に対してだけ課金する」ことが「元本が機会を奪われて縮むことはない」という意味ではない、ということに気づくはずです。
だから私は、@TermMax の手数料ルールを見て、「収益（フィー）だけを取るから安い」とは捉えません。何に対して課金するかは明確にしていますが、戦略結果の責任（兜底）はしていないのです。termmax 関連のヴォルトで、今後いちばん公開すべきなのは、毛收益（総収益）、2つの手数料、そして最終的な share price の変化であり、預金者が自分で、そのお金が結局どこへ行ったのかを計算できるようにするべきです。#TermMax