数字で見るTermMax：固定金利の物語を超えて

プロトコルの看板となるアイデアは魅力的に聞こえることがありますが、本当に面白くなるのは、オンチェーンで実際に何が起きているかを見たときです。

2024年8月19日時点で、DefiLlamaは@TermMax を約31.2MドルのTVL、アクティブローン27.3Mドルとして追跡しており、追跡対象のイールドプールは11です。Ethereumが現在、そのTVLの約98%を占めています。

これらの数値から、私には3つのことが分かります。

まず、TermMaxは「固定金利の概念」にとどまっていません。この仕組みの中で、意味のある資本がアクティブに借り入れを行っています。

次に、プロトコルは実績のある貸出の大物と比べるとまだ小さい。つまり、特に個別の満期における流動性の厚みが、見出しとしてのTVLよりも重要になります。

そして3つ目に、多チェーン展開は、採用が均等に広がっていることと混同してはいけません。独立して追跡されている資本の大半は、依然としてEthereumに集中しています。

したがって、TermMaxを評価するより有用な方法は、単に次のように考えることではありません。

「どれくらいTVLがあるのか？」

私は加えて、次も見ていきます：
• アクティブローン
• 各満期ごとの流動性
• 自然発生的な貸出需要
• プロトコル手数料
• インセンティブが変わった後に活動がどう振る舞うか

固定金利のインフラが最終的に必要とするのは、預金だけではなく、継続的に利用する借り手と貸し手です。

私にとって、それがTermMaxのエコシステムが$TMXを中心に発展していく中で追うべき真の指標です。

#termmax @TermMax