米国の信用取引（マージン）残高が7月に850億ドル減少しました——過去最大の月次下落幅です。現在は1.42兆ドルで、3月以来初めての減少となります。

背景として、2番目に大きい月次の下落は2022年1月の800億ドル減で、ちょうど弱気相場（ベアマーケット）が始まったタイミングでした。

何がすごいのかというと、5月と6月にはマージン残高が過去最高の1980億ドル増加していました——記録上最大の2カ月での上げ幅です。ところがその後、7月に1カ月でそのほぼ半分を帳消しにしたのです。

俯瞰すると、この記録的な下落にもかかわらず、マージン残高は2025年の開始以来5,180億ドル（+58%）増加しています。

レバレッジをかけた投資家は先月大きく痛めつけられました。マージン残高がこれほど激しく上下するときは、たいていポジショニングが混みすぎていて、市場がリセットを強いられたサインです。8月にどう展開するか注目する価値があります。