TERMMAX FT：APYを追いかけるのではなく利回りを確定する

私はTermMaxの固定金利トークンFTについて少し時間をかけて調べてみて、目に付くのは、彼らがいつものDeFiの利回りゲームをどう変えているかです

通常は、供給と需要に合わせてAPYが動くのを眺めるのではなく、償還価値を下回る価格でこのFTを購入し、満期まで保有します。その時点で満額の価値を受け取ります。つまり違いは、初日から確定させたリターンそのものです

その予測可能性には本当の価値があります。数カ月の間に資本を配分するなら、来週には消えてしまう可能性のある金利を前提に戦略を組むより、だいたい何が得られるか分かっている方が安心です

ただし、固定利回りが自動的に優れているわけではありません。トレードオフは「柔軟性」です。もし市場金利が急に上がったら、私が選んだ金利で固定されてしまい、早期に手仕舞いしない限り逃げられません。TermMaxでは、その点で流動性が方程式の重要な要素になります

FT市場を大規模に機能させるには、買い手と売り手の両方から十分な参加が必要です。そうしないと、利回りは紙の上では良く見えても、解消（アンワインド）する際にコストが高くついてしまいます

だからこそ私は、ヘッドラインのAPYよりもTermMaxの実際の市場活動を注目して見ています。確実性をロックインしますか、それとも変動利回りで柔軟にいきますか

@TermMax

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