ビットコインはなお好調だが、その優位性は縮小しつつある

ビットコインは依然として強い局面ではS&P 500を圧倒する力を持っています。

しかし、その優位性の大きさはサイクルごとに縮小しています。

Glassnodeの最新チャートは興味深い分岐を示しています:

• $BTC は、取引日の約3分の2でS&P 500を下回る
• ビットコインが上回るときは、超過リターンが依然として大きくなる可能性がある
• ただし、そうした大きな上振れ（アウトパフォーマンス）の山は、時間とともに徐々に弱まっている

チャート上で最大のスパイクは、S&P 500に対する超過リターンが+377ポイントほどに達していました。

その後のバーストはずっと小さくなっています:

+103pp → +76pp → そして現在はおよそ-30pp

それでも、ビットコインの長期的なパフォーマンスは依然として印象的です。表示された期間全体で、$BTC は約414%上昇した一方、S&P 500はおよそ130%でした。

ですから、興味深い問いは「ビットコインがなお上回れるのかどうか」ではありません。

それは明らかに可能です。

より大きな問いは、「これまでのサイクルで見られたような大きなバーストによる上振れが、今後も続くのか」という点です。

ビットコインがより成熟し、従来の市場にますます組み込まれていくにつれて、株式に対する爆発的な優位性を維持するのは、自然と難しくなっていくかもしれません。

それによって、ビットコインの長期的な見通しが自体として弱くなるわけではありません。単に、$BTC と従来の資産の間のギャップが変化しつつあるということです。

そして、それはこのサイクルが進むにつれて注目する価値があるのだと思われます。