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TVLは「何が登場したか」を教えてくれます。利用率は「実際に何が使われているか」を示します。—そして今日のTermMaxの数字は、その差が見逃せないことを気づかせてくれます。
$3400万が預け入れられ、約$2950万が借り入れられており、利用率は87%近辺です。これは、単に置かれている流動性ではなく、実際に活用されているプールです。
注目すべきは、その下にある構造です。1つの共通プールのレートではなく、レンダーはレンジオーダーによって自分たちのレートカーブを選択できます。そのため、この87%は1つの一様な数値ではなく、多数の個別カーブの選択に基づいて集計された結果です。
まだ始まったばかりで、1日分のデータはトレンドとは言えません。次に見ているのは、インセンティブプログラムの縮小が始まった後も、この利用率が維持されるかどうかです。
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