🚨 明瞭法案、突然冷却？
確率が82%から10%まで急落——いったい何が起きた？

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当初、成立が有望視されていた『明瞭法案』だが、最近になって不意に大きな転機を迎えている。📉今年2月、マーケットでは2026年に法律として成立する確率が一時82%まで高まったと見られていたが、8月にはその数字は20%を下回り、Galaxyはさらに10%へ直接引き下げた。

現在最大の論点は、主に3つに集約されている。⚠️
💰 第一、ステーブルコインの利回り。
法案によるステーブルコイン報酬への制限が、取引プラットフォーム、銀行、DeFi業界の間で大きな対立を引き起こしている。
🏦 第二、DeFiは一体どう規制されるべきか。
どのようなプロジェクトが本当に「分散化している」とみなされるのか？ この基準が一度法律に書き込まれれば、多数のデジタル資産プロジェクトの今後の規制上の身分に直結する可能性がある。
⚖️ 第三、そして最もセンシティブな問題——トランプ関連の暗号資産の利益。
民主党は、より厳格な倫理要件の追加を望む一方で、共和党は「大統領個人の利益問題を、マーケット構造の法案と結び付けるべきではない」と主張している。

さらに厄介なのは、時間もどんどん残り少なくなっていること。⏳
上院は9月14日に再開予定で、9月15日に重要な打ち切り討論の投票が行われる。
投票が通らなければ、『明瞭法案』が今年成立する見通しはさらに下がるかもしれない。しかし、もし突如として十分な賛成票が集まるなら、休会期間中に新たな政治的妥協が成立していたことを意味する。

🚨 だからこそ注目すべきは、「法案が通るかどうか」だけではない。
9月15日までに、予測市場のオッズが突然反発するのか、そしてSECが先んじて新たな規制案を打ち出すのか——そこが本題だ。
もしSECが自ら規制の空白を埋め始めるなら、議会によるこの立法戦争は、むしろ重要度が下がってしまうのだろうか？

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