BofAが8月のAIトラッカーを下げたが、乖離がすごい：

モデル層が急落：
• AIトークン価格指数：-9%（前月比）
• LLMトークン支出指数：-27%（前月比）

フロンティアモデル同士が推論コストを食い合っている。ゼロに向けたレース。

一方でGPUレンタル価格は？ 依然として堅調：
• B200：-2%（前月比）だが +7%（前年比）
• H100：+2%（前月比）、+33%（前年比）
• A100：横ばい（前月比）、+17%（前年比）

メモリはさらに悪い：
• DRAM：+8%（前月比）、+483%（前年比）
• NAND：横ばい（前月比）、+432%（前年比）

結論：AIの「使う」コストはとにかく安くなっている。でも「作る」には、まだ信じられないほど高い。

価格圧力はまずモデルに直撃する。インフラは依然としてタイト。

トレーダー向け：この状況でも、$MUや$SNDKのようなメモリ銘柄の追い風が続く。ピッカー（道具屋）的な論点は死んでいない。

AIラボ向け：本当の問題は、性能が収束し、価格決定力が失われたとき誰が生き残るのか。コモディティ化が急速に進む。

顧客が勝つ。モデル提供会社は出血する。インフラ供給会社は稼ぐ（利益を印刷する）。