アイドル（遊休）資本はDeFiにおける隠れたコストです……TermMaxがそれにどう取り組むか

融資戦略は魅力的な利率を掲げられても、借り手が現れるのを待っている間にお金が使われずに残ってしまえば、資本を無駄にしてしまうことがあります。
この問題は固定金利市場で特に重要です。貸し手は特定の金利と満期を望むかもしれませんが、条件に合う借り手がすぐに現れる保証はありません。注文が約定するまで、資本は経済的にアイドル状態になり得ます。

@TermMax は、固定金利のオーダーフローと、バウルト（保管庫）ベースの資本管理、ならびに外部連携を組み合わせることで、この課題に取り組んできました。記録された例の1つがそのMorpho連携で、約定されていないバウルトの資本は他の場所で変動金利の利回りを得られ、TermMaxの固定金利注文が実行されたときに引き戻されます。

考え方はシンプルです。「正しい」固定金利の機会を待つ間の資本は、その間ずっとゼロである必要はありません。
たとえば、バウルトに固定金利融資のための$100,000がある一方で、現在は$60,000しかマッチングされていないとします。残りの$40,000が待機している間にアイドルのまま放置されずに利回りを得られるなら、資本効率は向上します。

トレードオフは、追加のレイヤーごとに別の依存関係が増えることです。外部プロトコルを使えば遊休資本を減らせますが、その分、外部のスマートコントラクト、流動性、市場リスクも追加されます。

これは固定利付DeFiにおける、より興味深い設計上の問いのひとつです。資本が待ち時間で長く拘束されてしまうなら、最良の金利だけでは不十分です。

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