Duskについて考えれば考えるほど、従来型金融をオンチェーン化するうえで難しいのは、トークンを作ることではないと思うようになりました。

難しいのは、トークンが存在する前と後に起こるすべてのことです。

規制対象の債券を例に考えてみましょう。

誰が購入資格を持つのかを判断する必要があります。資産には譲渡制限があるかもしれません。取引の処理を行う取引所も必要です。支払いが行われ、所有権が更新されなければなりません。そして後になって、監査人や規制当局が何が起きたのかを確認する必要があるかもしれません。

一般的な暗号資産DEXでは、こうした問いの多くが、次のように単純化されています。

「ウォレットに十分なトークンがあるか？」

このモデルは、規制対象の有価証券にはあまり通用しません。

だからこそ、Dusk Tradeが私の関心を引きました。トークン化された金融資産のアプリケーションレイヤーとして開発されており、投資家のオンボーディング、適格性の確認、ウォレット接続、取引、決済の調整、清算までをカバーするワークフローを備えています。

そしてDuskは、これを純粋な技術実験として捉えているわけでもありません。

NPEXとの取り組みは特に興味深いものです。NPEXはオランダで規制対象の多角的取引施設として運営されているからです。規制が存在しないかのように振る舞うのではなく、既存の規制対象市場の枠組みとブロックチェーンのインフラをつなぐという考え方です。（DOCS）

さらに、プライバシーの問題もあります。

規制対象の市場には監査可能性が必要ですが、だからといって、すべての参加者があらゆる金融情報を見られるべきだということにはなりません。

Duskは、制御された可視性、選択的な情報開示、決定論的な清算を同じインフラ上で実現しようとしています。

だから、私の問いは変わりました。

もう、こうは尋ねていません。

「Duskは現実世界の資産をトークン化できるのか？」

私がより関心を持っているのは、こちらです。

プライバシーやコンプライアンスを犠牲にせず、規制対象資産のライフサイクル全体をオンチェーンで実現できるのか？

それは、はるかに難しい問題です。

そしておそらく、はるかに重要な問題でもあります。

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