単独で闇雲に戦うのをやめよう：「ブラックボックス」から大口資金が分散型を見限りつつある理由？

BTCが64000まで上がってきて、いよいよ最高です！

大口の決済を扱っている方たちと少し話した後、頭の中でずっとこだましている言葉があります――「流動性のジレンマ」です。みんな、老舗のDeFiのボトルネックは性能が足りないとか、GASが高すぎることだと思いがちです。でもここ数年見てきて、実際は違うと感じています。千億規模のコンプライアンス資金が参入できるところで本当に詰まっているのは、皆が誇りに思う「透明な台帳」そのものです。

たとえば、従来の大手機関がオンチェーンで、数億ドル規模のRWA（実物資産）を決済するケースを想像してみてください。もしそれが従来のパブリックチェーンなら、注文、ポジション調整、最終決済まで、オンチェーン上の大口やマーケットメイカーはすべて相手の手の内を丸見えにできます。現実のビジネス競争においては、それはまさに全裸で商売しているのと同じです。しかし、完全に匿名のブラックボックス型チェーンに切り替えると、マネロン対策の防壁が秒で崩れ、財務諸表の監査もまず通りません。つまり、漏えいリスクと規制対応の両方に板挟みになり、大口資金は門の外で途方に暮れるしかないのです。

これが、最近私がDuskのような、基盤インフラに注力するプロジェクトをずっと観察している理由でもあります。彼らは「純粋な暗号学へのロマン」で遊んでいるわけではなく、L1の段階でプライバシー保護とコンプライアンス監査を直接つなぎにいっています。たとえば最下層のPiecrust VMでは、ゼロ知識証明をネイティブにサポートしつつ、複雑な業務のコンプライアンスロジックをスマートコントラクトとして直接書き込むことが可能です。言い換えれば、取引自体は依然として秘匿された暗号文のままですが、コンプライアンスの証明はリアルタイムにオンチェーンへ反映できるのです。

この「証明できるが見えない」というアーキテクチャは、実際のところ、機関投資家の資金が安全に通行できる専用トンネルを用意してくれています。以前私たちは、分散化とは絶対的で、境界がない自由であるべきだと考えがちでした。しかし現実世界で本当に大きなうねりを起こすには、プライバシー保護と規制対応の両方の要求をうまく折り込んだこの種の妥協案こそが、従来型金融の巨大な流動性を本格的に呼び込むカギになるのかもしれません。

オンチェーンの風向きは、スローガンで吹かれるものではありません。安全感とコンプライアンス性が同時にそろったとき、自然に資金が流れてくるのです。 @Dusk $DUSK #dusk