高い利回りはいつも私に1つの疑問を投げかけます。そもそも誰がそれを支払っているのか？

@TermMax Alphaのデュアル投資バルツでは、その答えは意外なほど明快です。ロング／ショートのオプション買い手です。

トレーダーは、レバレッジを効かせたコールまたはプットへのエクスポージャーを得るために、前もってプレミアムを支払います。これらのプレミアムは、反対側（逆のポジション）を取るデュアル投資の流動性提供者にとっての利回りになります。TermMax自身のAlphaインターフェースでは、バルツの利回りはロング／ショートの買い手によって支払われると明示されています。（TermMax）

つまり、利回りがどこからともなく現れているわけではありません。オプション性とレバレッジに対する実際の需要を反映しているのです。

ただし、トレードオフは重要です。バルツの預け入れ者はそれらのオプションを引き受けているため、リターンには基礎となる資産や決済条件に対するエクスポージャーが伴い、無償の利回りではありません。

ここが私の関心点です。オプション需要が高まればプレミアム収入も増え得ますが、その利回りが成立するのは、誰かがそのリスクの反対側を受け入れているからです。#termmax @TermMax