米国の利払いがGDP比3.3%に達しました。過去最高の水準です。

考えてみてください。ここで言うのは、防衛費でも、インフラでも、医療でもありません。債務を返済するためのコストそのものです。

これは重要です。:

• 利払いの増加が、他のあらゆる支出のための予算を圧迫する
• 次の危機が来たときに財政の柔軟性が制限される
• いずれ投資家が持続可能性を疑い始める

ここに至るまでには、低金利が長年続き「借金が無料のように感じられていた」こと、そして、実際には十分に解消されないまま続いた大規模なパンデミック支出がありました。今は金利が上がり、請求書が回ってきています。

これがFRB（米連邦準備制度）の政策論争にどう影響するか注目してください。インフレを悪化させるリスクがあるため、金利を大胆に引き下げることはできませんが、高金利を維持し続けると債務問題はさらに悪化します。典型的な罠です。

市場にとっては、誰もが見落としがちな「じわじわ進むリスク」が、そうではなくなるまで放置されるという話です。